特種氣體行業(yè)專題報告:電子工業(yè)“血液”,國產(chǎn)化勢在必行
▋特種氣體概況
工業(yè)氣體:工業(yè)“血液”
工業(yè)中,把常溫常壓下呈氣態(tài)的產(chǎn)品統(tǒng)稱為工業(yè)氣體。工業(yè)氣體是現(xiàn)代工業(yè)的基礎(chǔ)原材料,在國民經(jīng)濟中有著重要的地位和作用,工業(yè)氣體行業(yè)原材料是空氣、工業(yè)廢氣、基礎(chǔ)化學原料等,其上游行業(yè)是氣體分離及純化設(shè)備制造業(yè)、基礎(chǔ)化學原料行業(yè)、壓力容器設(shè)備制造業(yè)等。下游領(lǐng)域包括集成電路、液晶面板、LED、光纖通信、光伏、醫(yī)療健康、節(jié)能環(huán)保、新材料、新能源、高端裝備制造等新興行業(yè)以及冶金、化工、機械制造等傳統(tǒng)行業(yè),對國民經(jīng)濟的發(fā)展有著戰(zhàn)略性的支持作用,因此被喻為“工業(yè)的血液”。
根據(jù)制備方式和應(yīng)用領(lǐng)域的不同,工業(yè)氣體可分為大宗氣體和特種氣體,大宗氣體主要包括氧、氮、氬等空分氣體及乙炔、二氧化碳等合成氣體,特種氣體品種較多,主要包括電子特種氣體、高純氣體和標準氣體等。
特種氣體:現(xiàn)代工業(yè)“糧食”
特種氣體是工業(yè)氣體中的一個新興門類,是隨著近年來國防工業(yè)、科學研究、自動化技術(shù)、精密檢測,特別是微電子技術(shù)的發(fā)展而發(fā)展起來的。20 世紀 80 年代,電子產(chǎn)業(yè)的興起推動特種氣體的需求提高,外資開始通過收購、新設(shè)等方式建立氣體公司進入中國氣體市場,向國內(nèi)氣體用戶提供氣體產(chǎn)品,隨著氣體供應(yīng)商供氣模式的引入,國內(nèi)企業(yè)原有的氣體車間、氣體廠和供氣站等紛紛發(fā)展為獨立的氣體公司,國內(nèi)特種氣體市場逐步發(fā)展起來。
從應(yīng)用領(lǐng)域劃分,特種氣體主要有電子氣體、高純氣體和標準氣體三種,廣泛應(yīng)用于電子半導體、化工、醫(yī)療、環(huán)保和高端裝備制造等領(lǐng)域。其中,電子氣體是指用于半導體及其它電子產(chǎn)品生產(chǎn)的氣體,目前,我國電子氣體品種基本齊全,但數(shù)量和質(zhì)量與發(fā)達國家相比,尚有較大差距;高純氣體通常指利用現(xiàn)代提純技術(shù)能達到的某個等級純度的氣體,對于不同類別的氣體,純度指標不同,大多用于超大規(guī)模集成電路及分離器件、光電子等高科技領(lǐng)域;標準氣體嚴格意義上應(yīng)稱為標準校正氣體,是一種高度均勻,穩(wěn)定性良好和量值準確的氣體,可分為單元標準氣體和多元標準氣體,目前標準氣基本滿足了我國石油、化工、環(huán)保、傳感器校核等諸多領(lǐng)域的需求,但對活性較強的標準氣,國內(nèi)尚無法徹底解決量產(chǎn)問題。
在 2018 年我國特種氣體年銷售額中,電子行業(yè)約占 41%,石油化工約占 39%,醫(yī)療環(huán)保約占 10%,其它約占 10%。
電子氣體:電子工業(yè)“血液”
廣義的“電子氣體”指可用于電子工業(yè)生產(chǎn)中使用的氣體,是最重要原材料之一,狹義的“電子氣體”特指可用于電子半導體領(lǐng)域生產(chǎn)的特種氣體。電子氣體可以分為電子特種氣體和電子大宗氣體。電子氣體在電子產(chǎn)品制程工藝中廣泛應(yīng)用于離子注入、刻蝕、氣相沉積、摻雜等工藝,被稱為集成電路、液晶面板、LED 及光伏等材料的“糧食”和“源”。
電子氣體地位日益凸顯
近年來,隨著電子工業(yè)的快速發(fā)展,電子氣體在半導體行業(yè)中的地位日益凸顯。在微電子、光電子器件生產(chǎn)過程中,從單個芯片生成到最后器件的封裝,幾乎每一步、每一個環(huán)節(jié)都離不開電子氣體,在不同的電子應(yīng)用領(lǐng)域中,電子特種氣體和電子大宗氣體的成本占比略有不同。其中,集成電路領(lǐng)域,電子特種氣體和電子大宗氣體各自占比50%。電子氣體的質(zhì)量很大程度上決定了半導體器件性能的好壞。電子氣體純度每提高一個數(shù)量級,都會極大地推動半導體器件質(zhì)的飛躍。
電子氣體是僅次于大硅片的第二大市場需求半導體材料,電子氣體在 2016 年的半導體材料市場占比達 14%。隨著半導體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,電子氣體市場也隨之增長。
電子特種氣體的下游應(yīng)用領(lǐng)域主要為電子半導體領(lǐng)域,具體又分為光伏、光纖通信、LED、液晶面板和集成電路,電子特氣市場需求與下游產(chǎn)業(yè)景氣度關(guān)聯(lián)度較高。2018 年中國集成電路、顯示面板、光伏三大下游對電子特氣的需求占比超過 90%。
電子特氣在電子產(chǎn)業(yè)的應(yīng)用
1)電子氣體在集成電路領(lǐng)域的應(yīng)用
特種氣體是半導體材料制造過程不可缺少的基硅性支撐材料,處于半導體產(chǎn)業(yè)鏈的上游,被稱為半導體的“源”,主要應(yīng)用于薄膜、刻蝕、摻雜、氣相沉積、擴散等工藝。
化學氣相沉積(CVD):是通過氣體混合的化學反應(yīng),在硅片表面沉積一層固體膜的工藝,通常包括氣體傳輸至沉積區(qū)域、膜先驅(qū)物的形成、膜先驅(qū)物附著在硅片表面、膜先驅(qū)物粘附、膜先驅(qū)物擴散、表面反應(yīng)、副產(chǎn)物從表面移除、副產(chǎn)物從反應(yīng)腔移除等八個主要步驟。化學氣相沉積常用的特種氣體包括:SiH4、DCS、TCS、SiCl4、TEOS、NH3、N2O、WF6、H2、O2。
刻蝕:是采用化學和物理方法,有選擇地從硅片表面去除不需要的材料的過程,刻蝕的目的是在涂膠的硅片上正確地復制掩膜圖形,可分為濕法刻蝕和干法刻蝕。硅片的刻蝕氣體主要是氟基氣體,包括 CF4、CF4/O2、SF6、C2F6/O2、NF3 等,但由于其各向同性,選擇性較差,因此改進后的刻蝕氣體通常包括氯基(Cl2)和溴基(Br2、HBr)氣體。鋁和金屬復合層的刻蝕通常采用氯基氣體,如 CCl4、Cl2、BCl3 等。
摻雜:是將需要的雜質(zhì)摻入特定的半導體區(qū)域中,以改變半導體電學性質(zhì),形成pn 結(jié)、電阻、歐姆接觸等。常用的三價摻雜氣體有 B2H6、BBr3、BF3 等,常用的五價摻雜氣體有 PH3、POCl3、AsH3、SbCl5 等。
2)電子氣體顯示面板領(lǐng)域應(yīng)用
薄膜晶體管(TFT)和液晶顯示器(LCD)具有體積小、重量輕、低輻射、低耗電量、全彩化、速度快、對比度和亮高、屏幕觀察角度大、分辨率高等優(yōu)點,是目前主流的平面顯示設(shè)備。TFT/LCD 的生產(chǎn)包括 TFT 陣列(包括薄膜、光刻、刻蝕)、彩色濾光片(包括黑矩陣膜、紅綠藍膜、透明導電層)、面板、模組等工序。薄膜工序,通過化學氣相沉積,在玻璃基板上沉積 SiO2、SiNx、a2Si、n 型 a2Si 薄膜,使用的特種氣體有 SiH4、PH3、NH3、NF3 等;干法刻蝕工序,在等離子氣態(tài)氛圍中選擇性腐蝕基材,通常采用 SF6、HCl、Cl2 等氣體。
3)電子氣體在太陽能電池中的應(yīng)用
太陽能電池分為晶體硅太陽能電池和薄膜太陽能電池,薄膜太陽能電池分為非晶硅(a-Si)薄膜和非晶/微晶硅(a-Si/μc-Si)疊層薄膜。晶體硅電池片生產(chǎn)中的擴散工藝用到 POCl3 和 O2,減反射層 PECVD 工藝用到 SiH4、NH3,刻蝕工藝用到 CF4;非晶硅太陽能電池在 LPCVD 沉積 TCO 工序用到 DEZn、B2H6;非晶/微晶硅沉積工序用到 SiH4、PH3/H2、TMB/H2、CH4、NF3 等。
下游需求旺盛,引領(lǐng)特氣行業(yè)高增長
下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速,引領(lǐng)特氣行業(yè)高增長
我國特種氣體行業(yè)在 2006 年后進入快速發(fā)展階段,廣泛應(yīng)用于集成電路、顯示面板、光伏能源、光纖光纜、新能源汽車、航空航天、環(huán)保和醫(yī)療等新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域,在《十三五國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》等產(chǎn)業(yè)政策的推動下,特種氣體的下游產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展,同時產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新、技術(shù)迭代帶來新工藝和新產(chǎn)品等,不僅在規(guī)模上增加了特種氣體的需求,也進一步拓寬了特種氣體的應(yīng)用領(lǐng)域,不斷產(chǎn)生新的特種氣體產(chǎn)品需求。
1)半導體行業(yè):產(chǎn)業(yè)鏈向國內(nèi)轉(zhuǎn)移,市場持續(xù)增長
半導體產(chǎn)業(yè)向國內(nèi)轉(zhuǎn)移。從區(qū)域分布看,根據(jù) WSTS 統(tǒng)計數(shù)據(jù),亞太地區(qū)市場規(guī)模占全球市場的比例不斷提高,亞太與日本市場合計約占全球半導體市場的 70%左右,2017 年,全球半導體市場規(guī)模為 4122.21 億美元,同比增長 21.6%,2018 年全球半導體市場保持增長勢頭,市場規(guī)模達到 4779.40 億美元,同比增長 15.90%;從芯片銷售額看,根據(jù) WSTS 發(fā)布的數(shù)據(jù),2016 年中國半導體消費額 1075 億美元,占全球總量的32%,已成為全球最大的半導體消費市場。隨著國內(nèi)制造業(yè)環(huán)節(jié)快速發(fā)展,以及國內(nèi)巨大的消費市場和勞動力人口優(yōu)勢,半導體產(chǎn)業(yè)將加快向國內(nèi)轉(zhuǎn)移,世界市場份額不斷向中國集中。
半導體行業(yè)持續(xù)增長。全球半導體市場規(guī)模近年來增速平穩(wěn),2012-2018 年復合增速 8.23%。其中,中國大陸集成電路銷售規(guī)模從 2158 億元迅速增長到 2018 年的 6531億元,復合增速為 20.27%,遠超全球其他地區(qū),全球半導體產(chǎn)業(yè)加速向大陸轉(zhuǎn)移。2014年國家發(fā)布了《國家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進綱要》并設(shè)立了投資產(chǎn)業(yè)基金,根據(jù)規(guī)劃我國集成電路銷售額平均增速將保持在 20%,因此半導體集成電路電子用氣市場規(guī)模有望快速增長。
2)顯示面板行業(yè):尺寸大型化發(fā)展,市場平穩(wěn)增長
全球顯示面板行業(yè)穩(wěn)定增長。全球平板顯示產(chǎn)業(yè)保持平穩(wěn)增長,業(yè)態(tài)發(fā)展呈現(xiàn)尺寸大型化、競爭白熱化、轉(zhuǎn)移加速化和產(chǎn)品定制化等特點,受益于電視平均尺寸增加以及大屏手機、車載顯示和公共顯示等需求的拉動,根據(jù) IHS 預(yù)測,2016 年-2025 年全球新型顯示面板需求面積的 CAGR 預(yù)計將達 4%,到 2025 年增長至 2.66 億平方米。
我國面板顯示行業(yè)市占率不斷提升。受益于國家政策的支持,我國面板顯示行業(yè)逐漸發(fā)展起來,在全球的市占率也逐步提高,2011 年中國大陸大尺寸面板占全球比例約為 1%,經(jīng)過多年的發(fā)展,2018 年上升至 42%,大尺寸面板產(chǎn)能為 78.9 百萬平方米/年,預(yù)計 2020 年達到 125.9 百萬平方米/年。
LCD 市場,近年來我國面板廠商繼續(xù)加快高世代液晶面板生產(chǎn)線的建設(shè)與投產(chǎn),2019-2021 年將有 8 條產(chǎn)線陸續(xù)投產(chǎn),合計產(chǎn)能超過 6000 萬平方米,預(yù)計到 2021 年中國將占到全球 58%的市場份額。在 OLED 市場方面,目前是韓國占據(jù)主導地位,但國內(nèi)面板廠商近年來不斷提高 OLED 技術(shù),同時加快布局 OLED 生產(chǎn)線。預(yù)計未來國內(nèi) OLED面板產(chǎn)能將會得到快速的釋放,據(jù) DSCC 預(yù)測,中國 OLED 面板市場份額到 2025 年將會快速增長至 43%。
3)光伏行業(yè):國家政策支持,市場快速增長
中國光伏產(chǎn)業(yè)起步較晚但呈現(xiàn)迅速發(fā)展的勢頭。2010 年后,在歐洲經(jīng)歷光伏產(chǎn)業(yè)需求放緩的背景下,我國光伏產(chǎn)業(yè)迅速崛起,成為全球光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要動力,2018年全國新增光伏并網(wǎng)裝機容量達到 44GW,同比下降 17%,累計光伏裝機并網(wǎng)容量超過174GW,2019 年,我國新增光伏并網(wǎng)裝機容量達到 30.1GW,同比下降 32.0%,累計光伏并網(wǎng)裝機量達到 204.3GW,同比增長 17.1%,盡管在政策調(diào)整下,整體光伏市場有所下滑,受益于海外市場的增長,我國光伏產(chǎn)業(yè)規(guī)模穩(wěn)步擴大、技術(shù)創(chuàng)新不斷推進、出口增速不斷提升。自 2013 年至 2019 年我國新增和累計裝機容量均為全球第一,預(yù)計 2020年光伏新增裝機量超過 35GW,較 2019 年有所回升,累計裝機有望達到約 240GW。
氣體市場持續(xù)發(fā)展
全球工業(yè)氣體市場近年來呈現(xiàn)穩(wěn)步增長的態(tài)勢,2018 年全球工業(yè)氣體市場規(guī)模約為 1220 億美元。目前,全球工業(yè)氣體需求的主要市場仍然是北美和歐洲,但增速顯著放緩;亞太地區(qū)近年來發(fā)展很快,已成為拉動全球市場增長的主要引擎。
我國工業(yè)氣體行業(yè)在 80 年代末期已初具規(guī)模,到 90 年代后期開始快速發(fā)展。近年來我國工業(yè)氣體行業(yè)發(fā)展迅速,市場規(guī)模由 2010 年的 410 億元上升至 2018 年的 1350億元,2010-2018 年年均復合增長率達到 16.05%。與發(fā)達國家相比,我國人均工業(yè)氣體消費量還處在較低水平,根據(jù) 2018 年的人均工業(yè)氣體消費量統(tǒng)計,我國的人均工業(yè)氣體消費只有美國的 1/26,不足西歐與澳洲的 1/20,與南美和東歐國家也有較大差距,未來仍有很大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>
新興分散用氣市場逐漸興起。工業(yè)氣體市場較為復雜,可大致分為大宗集中用氣市場和新興分散用氣市場,其中大宗集中用氣市場主要是傳統(tǒng)行業(yè),包括冶金、煉化和煤化工等,對氣體需求品種單一且使用量巨大,而新興分散用氣市場主要是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè),包括電子制造、光伏和生物醫(yī)藥等。鋼鐵、化工等傳統(tǒng)大宗用氣市場規(guī)模相對較為穩(wěn)定,用氣品類也較為單一,新興分散零售市場用氣數(shù)量和種類在工業(yè)氣體應(yīng)用中占比越來越高,由 2007 年占比 40%提升至 2015 年 52%,有逐漸超過傳統(tǒng)行業(yè)用氣市場需求的趨勢。
全球特種氣體行業(yè)保持平穩(wěn)增長態(tài)勢。全球特種氣體市場規(guī)模由 2010 年 200 億美元增長至 2018 年 421 億美元,年均復合增長率為 9.75%。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測,未來數(shù)年全球特種氣體市場規(guī)模將以年均 9%的速度增長,預(yù)計 2024 年全球特種氣體市場規(guī)模將達到 706 億美元。從地區(qū)分布來看,美洲是全球特種氣體市場規(guī)模最大的地區(qū),占比約為 45.17%,其次為歐洲、中東和非洲市場占比 31.40%,亞太地區(qū)占比最小為23.43%。預(yù)計至 2020 年,亞太地區(qū)特種氣體需求增長最快,市場規(guī)模將達到 168 億美元,所占比重提升至 25.80%;美洲地區(qū)需求增長有所放緩,市場規(guī)模為 253 億美元,占比降至 38.90%。
我國特種氣體行業(yè)市場規(guī)模呈現(xiàn)穩(wěn)定上升趨勢。特氣行業(yè)市場規(guī)模由 2010 年118.14 億元增長至 2018 年 296.49 億元,年均復合增長率為 12.19%,預(yù)計未來五年我國特種氣體市場持續(xù)增長,2019-2024 年特種氣體市場增速可以達到 12%左右,2024 年市場規(guī)模中性預(yù)測可達 1087 億元,保守預(yù)計將達到 915 億元。
我國電子特種氣體市場規(guī)模保持快速發(fā)展。電子特氣市場規(guī)模由 2010 年 38.99 億元增長至 2018 年 121.56 億元,年均復合增長率為 15.21%,電子特氣市場規(guī)模占我國特氣市場規(guī)模的份額也在逐步提升,2018 年占比達到 20.8%。從細分領(lǐng)域來看,應(yīng)用于半導體領(lǐng)域的電子特氣市場規(guī)模占比不斷提高,2018 年半導體領(lǐng)域需求市場規(guī)模達 85億元。2014 年《國家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進綱要》提出到 2020 年集成電路全行業(yè)銷售收入年均增速超過 20%,隨后國家出臺一系列相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策支持集成電路行業(yè)的發(fā)展,未來集成電路行業(yè)將持續(xù)保持增長,預(yù)計到 2024 年我國電子特氣市場規(guī)模將會達到 230億元。
外企寡頭壟斷,國產(chǎn)化勢在必行
行業(yè)具有較高的進入門檻
特氣行業(yè)具有較高的進入壁壘。特種氣體在其生產(chǎn)過程中涉及合成、純化、混合氣配制、充裝、分析檢測和氣瓶處理等多項工藝技術(shù),以及客戶對純度、精度等的高要求,對行業(yè)的擬進入者形成了較高的技術(shù)壁壘。除較高的技術(shù)壁壘外,特種氣體行業(yè)還存在著客戶認證壁壘、資金壁壘、市場壁壘、資質(zhì)壁壘以及人才壁壘,因此,由于行業(yè)較高的進入門檻,我國高端特種氣體市場一直被幾家外資氣體巨頭公司所占據(jù),雖然在傳統(tǒng)及中低端產(chǎn)品方面,我國已經(jīng)形成了規(guī)模優(yōu)勢,但在高端氣體尤其是特氣方面,我國的差距還是比較明顯。
外企寡頭壟斷,市場高度集中
經(jīng)過多年的發(fā)展和兼并收購,全球工業(yè)氣體市場多頭壟斷的市場格局。2018 年 10月 23 日,德國林德集團官方宣布與美國普萊克斯集團完成對等合并,成為全球最大的工業(yè)氣體業(yè)務(wù)供應(yīng)商,合并后三大氣體巨頭林德集團、液化空氣、空氣化工占據(jù)全球工業(yè)氣體外包市場 76.71%的份額,市場高度集中。
全球半導體用電子氣體市場中,2018 年,空氣化工、林德集團、液化空氣和大陽日酸等四大公司控制著全球 90%以上的市場份額,形成寡頭壟斷的局面。在國內(nèi)市場,海外四大氣體巨頭控制了我國電子特氣市場 88%的份額,國內(nèi)氣體公司市場份額合計僅占 12%,國內(nèi)企業(yè)占比較低。國內(nèi)電子氣體起步較晚,在技術(shù)上與國外有一定差距,目前一些電子氣體實現(xiàn)了國產(chǎn)化,如超純氨、氧化亞氮、氟碳類氣體等,但包括氦氣在內(nèi)的大多數(shù)電子氣體仍以進口為主,未來我國電子氣體進口替代空間較大。
政策大力支持,國產(chǎn)化勢在必行
國家產(chǎn)業(yè)政策支持助推行業(yè)快速發(fā)展。特種氣體作為關(guān)鍵性材料,應(yīng)用廣泛,特別是在集成電路、顯示面板、光伏能源和光纖光纜等新興領(lǐng)域發(fā)揮重要作用。近年來特氣行業(yè)得到國家政策的大力支持,國家發(fā)改委、科技部、工信部和財政部等多部門相繼出臺多部新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策,均明確提及并部署了氣體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,并且對于特種氣體確立了其新材料產(chǎn)業(yè)屬性,有力推動了氣體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
國內(nèi)特種氣體發(fā)展的初期由于技術(shù)、工藝、設(shè)備等多方面差距明顯,產(chǎn)品大多依賴進口。從特種氣體進出口金額來看,我國進口金額遠遠大于出口金額,2017 年,我國特種氣體進口金額為 125.85 億美元,出口金額為 8.57 億美元。隨著技術(shù)的逐步突破,國內(nèi)氣體公司在電光源氣體、激光氣體、消毒氣等領(lǐng)域發(fā)展迅速,但與國外氣體公司相比,大部分國內(nèi)氣體公司的供應(yīng)產(chǎn)品仍較為單一,用氣級別不高,尤其在集成電路、顯示面板、光伏能源、光纖光纜等高端領(lǐng)域,相關(guān)特種氣體產(chǎn)品主要依賴進口。隨著國內(nèi)這些下游新興產(chǎn)業(yè)的技術(shù)更迭和快速發(fā)展,而且特種氣體作為危險化學品,產(chǎn)品包裝、運輸有嚴格的規(guī)定,相較于國外企業(yè),國內(nèi)特種氣體企業(yè)物流成本更低,供貨更及時,同時國內(nèi)產(chǎn)品價格具有明顯的優(yōu)勢,因此,特種氣體國產(chǎn)化是未來行業(yè)發(fā)展的必然趨勢。
我國特種氣體市場中,國內(nèi)氣體企業(yè)雖然數(shù)量眾多,但普遍規(guī)模較小,且一般為區(qū)域性企業(yè),截至 2017 年底,我國特種氣體行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量達到 211 家,較上年增加 4 家,保守估計 2018 年我國特種氣體企家數(shù)量為 225 家。國內(nèi)主要企業(yè)有中船重工七一八所、黎明化工研究院、綠菱氣體、金宏氣體、南大光電和華特氣體。盡管與國際氣體公司相比,國內(nèi)氣體公司在資金、技術(shù)、設(shè)備等方面仍有差距,但在技術(shù)不斷突破、國家政策大力扶持、下游市場發(fā)展迅速等多重因素影響下,加上國內(nèi)企業(yè)擁有的國際企業(yè)無法比擬的低成本、貼近客戶、反應(yīng)靈活等優(yōu)勢,國內(nèi)氣體企業(yè)的競爭力將不斷增強,市場份額有望擴大。
▊相關(guān)企業(yè)分析
華特氣體:特種氣體國產(chǎn)化先行者
核心技術(shù)打破特氣進口制約,訂單實現(xiàn)增長。廣東華特氣體股份有限公司創(chuàng)建于1999 年,主營業(yè)務(wù)以特種氣體的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售為核心,以普通工業(yè)氣體和相關(guān)氣體設(shè)備與工程業(yè)務(wù)為輔。公司的特種氣體產(chǎn)品至今已有約 230 余種,率先實現(xiàn)了包括高純四氟化碳、高純六氟乙烷、光刻氣、高純二氧化碳等近 20 種產(chǎn)品的進口替代,是中國特種氣體國產(chǎn)化的先行者。同時,公司向下游半導體客戶持續(xù)導入新產(chǎn)品以及下游客戶開始擴產(chǎn),如中芯國際的寧波中芯、中芯南方、紹興中芯等多條產(chǎn)線量產(chǎn),華虹宏力無錫生產(chǎn)線量產(chǎn),長江存儲、華潤微電子重慶生產(chǎn)線擴產(chǎn),特種氣體從此類半導體領(lǐng)域的老客戶中的銷售收入將實現(xiàn)增長。
客戶資源優(yōu)質(zhì),境內(nèi)外業(yè)務(wù)兼顧。公司擁有國內(nèi)一線客戶,進入國際半導體供應(yīng)鏈。公司的客戶可分為為終端客戶和氣體公司,終端客戶以集成電路等半導體領(lǐng)域為主,主要包括中芯國際、華虹宏力、華潤微電子等國內(nèi)知名客戶等;氣體公司客戶以海外大型氣體公司為主,包括液化空氣集團、普萊克斯集團、大陽日酸株式會社、林德集團等。公司注重海外業(yè)務(wù)的拓展,是國內(nèi)最早從事氣體進出口業(yè)務(wù)的氣體企業(yè)之一,在氣體出口規(guī)模上處于國內(nèi)領(lǐng)先地位。2016-2018 年,公司的境外主營業(yè)務(wù)收入分別為 1.50 億元、1.32 億元、1.60 億元,占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為 23.10%、16.90%、19.76%。
產(chǎn)能陸續(xù)投放,保障公司發(fā)展。華特氣體于 2019 年底在科創(chuàng)板上市,公司本次公開發(fā)行股票不超過 3000 萬股,計劃募集資金 4.5 億元,公司擬投資 3.48 億元用于氣體中心建設(shè)及倉儲經(jīng)營項目,根據(jù)測算,項目達產(chǎn)后可新增營收 3.32 億元,內(nèi)部收益率為 18.25%,投資回收期為 7.58 年。公司擬投資 0.9 億元開展電子氣體生產(chǎn)純化及工業(yè)氣體充裝項目。根據(jù)測算,本項目建設(shè)期為 36 個月,項目達產(chǎn)后可新增營收 1.73 億元,項目內(nèi)部收益率為 21.29%,投資回收期為 6.43 年。此外,公司還擬投資智能化運營項目提升公司智能化管理水平、運營效率及產(chǎn)品安全性水平,補充流動資金以增強公司的運營能力和市場競爭力。
昊華科技:電子特氣行業(yè)領(lǐng)軍者
重組 11 家化工研究院實現(xiàn)整體上市。公司的前身天科股份,以碳一化學技術(shù)及催化劑的生產(chǎn)銷售為主營業(yè)務(wù),于 2001 年 1 月在上交所掛牌上市,2018 年,公司收購晨光院、黎明院、西北院、光明院、曙光院、沈陽院、海化院、大連院、錦西院、株洲院和北方院 100%股權(quán),公司業(yè)務(wù)范圍及結(jié)構(gòu)實現(xiàn)拓展、優(yōu)化,從以提供技術(shù)服務(wù)為主導的業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)變?yōu)橐援a(chǎn)品、研發(fā)、生產(chǎn)及銷售一體化發(fā)展的經(jīng)營模式,主營業(yè)務(wù)為氟材料、特種氣體、特種橡塑制品、精細化學品和技術(shù)服務(wù)五大板塊。重組后公司轉(zhuǎn)型升級為先進材料、特種化學品及創(chuàng)新服務(wù)提供商。2019 年 6 月,公司更名為昊華科技。
電子特氣技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)。公司子公司黎明院是最早從事六氟化硫研發(fā)的企業(yè),亦是國內(nèi)僅有的高純度六氟化硫研制企業(yè)。三氟化氮主要應(yīng)用于半導體工業(yè)的氣體清洗劑,液晶顯示行業(yè)的蝕刻劑和太陽能電池制造業(yè)的蝕刻和清洗氣體。公司與京東方等下游領(lǐng)先企業(yè)建立了穩(wěn)固合作關(guān)系,是國內(nèi)領(lǐng)先三氟化氮供應(yīng)商。此外,公司自主研發(fā)生產(chǎn)的硒化氫和綠色四氧化二氮等,已成功實現(xiàn)進口替代,在細分軍品領(lǐng)域內(nèi),具有領(lǐng)先優(yōu)勢。光明院是是我國重要的特種氣體研究、生產(chǎn)基地,承擔過多項國家各類科技項目。主要產(chǎn)品包括綠色四氧化二氮、高純硒化氫、高純硫化氫、二氧化碳-環(huán)氧乙烷混合氣、標準混合氣體。光明院曾為中國載人航天工程協(xié)作配套工作、“嫦娥工程”等項目做出貢獻,在國防化工新材料、半導體集成電路、氣體分析具有行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢。
重組后公司業(yè)績保持增長。2018 年為公司重大資產(chǎn)重組之年,公司全年營業(yè)收入達到 41.82 億元,營收的大幅增長來源于中昊晨光化工研究院等 11 家公司并入報表,同口徑下營業(yè)收入較 2017 年度增長 14.7%。2019 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入 47.01 億元,同比增長 10.55%;歸母凈利潤 5.25 億元,同比下降 0.75%。公司營收結(jié)構(gòu)中,氟材料、精細化學品和特種橡膠產(chǎn)品三者合計占營收比例超過 90%,特種氣體占營收比例不斷提升,由 2018 年占比 7.75%提升至 2019 年 8.91%。
金宏氣體:國內(nèi)氣體行業(yè)民營龍頭
華東地區(qū)重要的特種氣體和大宗氣體供應(yīng)商。公司成立于 1999 年,2014 年在新三板上市,2020 年公司終止新三板掛牌,在科創(chuàng)板上市。公司是一家專業(yè)從事氣體研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)的環(huán)保集約型綜合氣體供應(yīng)商。公司目前已初步建立品類完備、布局合理、配送可靠的氣體供應(yīng)和服務(wù)網(wǎng)絡(luò),能夠為電子半導體、醫(yī)療健康、節(jié)能環(huán)保、新材料、新能源、高端裝備制造等行業(yè)客戶提供特種氣體、大宗氣體和天然氣三大類 100多個氣體品種。根據(jù)中國工業(yè)氣體工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計,2017-2018 年公司銷售額連續(xù)兩年在協(xié)會的民營氣體行業(yè)企業(yè)統(tǒng)計中名列第一。
研發(fā)能力突出,擁有優(yōu)質(zhì)客戶資源。公司目前擁有 150 項專利,其中發(fā)明專利 32項,主導或參與制定多項國家標準,擁有氣體行業(yè)中唯一專注于電子氣體研發(fā)的國家企業(yè)技術(shù)中心、CNAS 實驗室,多次承擔國家科技部火炬項目。公司與國內(nèi)電子半導體領(lǐng)域的眾多知名企業(yè)建立了合作關(guān)系,例如集成電路行業(yè)的聯(lián)芯集成、華潤微電子、華力微電子、矽品科技、士蘭微等,液晶面板行業(yè)的京東方、三星電子等,LED 行業(yè)的三安光電、聚燦光電、乾照光電、華燦光電等,光纖通信行業(yè)的亨通光電、富通集團、住友電工,光伏行業(yè)的通威太陽能、天合光能、隆基股份等。
與外資企業(yè)錯位競爭。公司目前的供氣模式以零售供氣為主,中小型現(xiàn)場制氣為輔,氣體品種較全,超純氨、高純氧化亞氮等特種氣體品質(zhì)已達到進口替代水平。相比于外資氣體企業(yè)以大型現(xiàn)場制氣為主的供氣方式,公司銷售的瓶裝氣、儲槽氣可較好地滿足廣大中小型企業(yè)的用氣需求,從而在細分市場與外資企業(yè)形成錯位競爭優(yōu)勢。
募投項目提升公司競爭力。公司向社會公眾公開發(fā)行不超過 12108.34 萬股人民幣普通股,募集資金用于投資“張家港金宏氣體有限公司超大規(guī)模集成電路用高純氣體項目”、“蘇州金宏氣體股份有限公司研發(fā)中心項目”、“年充裝 392.2 萬瓶工業(yè)氣體項目”、“年充裝 125 萬瓶工業(yè)氣體項目”、“智能化運營項目”和“發(fā)展與科技儲備資金”六個項目。募投項目建成后,公司的工業(yè)氣體充裝產(chǎn)能和研發(fā)生產(chǎn)能力將大大提高,智能化和安全性水平也將得到提升,有助于公司搶占市場先機,同時能夠在一定程度上提升公司市場占有率。
和遠氣體:華中知名民營專業(yè)氣體企業(yè)
華中地區(qū)知名民營專業(yè)氣體企業(yè)。公司致力于各類氣體產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)以及工業(yè)尾氣回收循環(huán)利用,公司經(jīng)營的主要氣體可大致分為三類:普通氣體、特種氣體以及清潔能源。主要滿足化工、食品能源、照明、家電、鋼鐵、機械、農(nóng)業(yè)等基礎(chǔ)行業(yè)和光伏、通信、電子、醫(yī)療等新興產(chǎn)業(yè)對氣體和清潔能源的需求。目前,公司銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋湖北全境并輻射華中地區(qū),是華中地區(qū)知名的綠色環(huán)保型綜合氣體專業(yè)供應(yīng)商。
差異化技術(shù)路線打造公司獨特競爭力。公司除了以空分氣體的生產(chǎn)與銷售為業(yè)務(wù)核心體系外,率先將氣體分離技術(shù)應(yīng)用于以工業(yè)尾氣回收循環(huán)再利用為核心的環(huán)保產(chǎn)業(yè),并成功實施了“興發(fā)集團離子膜燒堿尾氫回收提純”、“三寧合成氨馳放氣尾氣回收”、“烽火科技尾氦提純循環(huán)利用”、“新疆晶科單晶硅氬氣尾氣回收循環(huán)再利用項目”等一系列項目。為客戶低成本、有效的解決了危廢處理,形成資源的循環(huán)再利用,同時為公司在工業(yè)尾氣回收領(lǐng)域建立起良好的品牌效應(yīng),拓展了市場空間,在市場上形成了有別于其他氣體公司的獨特競爭力。
擁有優(yōu)質(zhì)客戶資源。公司經(jīng)過多年的發(fā)展,在華中地區(qū)各個行業(yè)積聚了一批優(yōu)質(zhì)的客戶。其中工業(yè)氣體客戶包括興發(fā)集團、烽火通信、格力電器、美的集團、晶科能源、武鋼氣體、三寧化工等上市公司和國內(nèi)知名企業(yè);食品級液氮客戶包括頂津食品、紅牛飲品、百事食品、伊利乳業(yè)、匯源果汁、銀鷺集團等多家知名食品企業(yè);醫(yī)用氧客戶包括武漢兒童醫(yī)院、宜昌市中心醫(yī)院等大型醫(yī)療機構(gòu)。與這些優(yōu)質(zhì)客戶長期互信的合作,使公司形成良好的品牌效應(yīng),從而不斷的提升市場占有率,持續(xù)保持區(qū)域行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位。
業(yè)績持續(xù)增長。公司營業(yè)收入保持穩(wěn)定增長,2019 年公司營業(yè)收入為 6.66 億元,同比上升 6.57%,歸母凈利潤為 0.85 億元,同比上升 12.17%,其中,公司營收主要貢獻來源為普通氣體,占比超過 65%。特種氣體占主營業(yè)務(wù)收入比例不斷提升,占比由 2016年 6.55%上升至 2019 年 7.82%,2019 年特氣營業(yè)收入為 5208.91 萬元。
雅克科技:半導體新材料龍頭企業(yè)
半導體新材料龍頭企業(yè)。江蘇雅克科技股份有限公司成立于 1997 年,2010 年 5 月于深交所上市。公司以阻燃劑業(yè)務(wù)為基礎(chǔ),2018 年,公司通過外延并購,成功切入半導體封裝材料領(lǐng)域、電子特氣領(lǐng)域、IC 材料等領(lǐng)域,逐步發(fā)展成為以新型復合材料和半導體材料為發(fā)展核心的綜合型企業(yè)。目前,公司從事的主要業(yè)務(wù)包括有機磷系阻燃劑業(yè)務(wù)、LNG 用保溫絕熱板材業(yè)務(wù)、硅微粉業(yè)務(wù)、半導體化學材料業(yè)務(wù)以及電子特氣業(yè)務(wù),產(chǎn)品可應(yīng)用于家居建材、交通工具、電子元器件、液化天然氣儲運設(shè)備、集成電路封裝、半導體設(shè)備等方面。
科美特為國內(nèi)含氟電子特氣龍頭。雅克科技電子特種氣體主要通過子公司科美特運營,公司于 2018 年收購并表??泼捞爻闪⒂?2006 年 1 月 23 日,專注于含氟類特種氣體的研發(fā)、生產(chǎn)、提純與銷售。目前具備六氟化硫產(chǎn)能 8500 噸/年和電子級四氟化碳1200 噸/年??泼捞卦诟呒兌裙I(yè)六氟化硫和電子級四氟化碳的研究方面處于國內(nèi)領(lǐng)先的地位,已與國內(nèi)外知名的輸配電及控制設(shè)備企業(yè)建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系,主要客戶包括西電集團、平高集團、山東泰開、新東北、思源電氣、ABB 等。同時通過林德氣體、綠菱氣體、WONIKSMATERIALS 等氣體商大量出口至中國臺灣、韓國、美洲以及歐盟等世界各地。
電子特氣業(yè)務(wù)快速發(fā)展。公司業(yè)績整體呈現(xiàn)增長狀態(tài),2019 年營業(yè)收入為 18.32億元,同比增長 18.42%,歸母凈利潤為 2.93 億元,同比增長 120.20%。自并表以來,公司電子特氣業(yè)務(wù)保持快速發(fā)展,2018 年-2019 年,公司電子特氣業(yè)務(wù)營收分別為 2.57億元和 3.95 億元,占公司營業(yè)收入比例分別為 16.6%和 21.57%,毛利率水平分別為44.35%和 50.89%。
南大光電:國內(nèi)電子材料行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)
積極布局多維業(yè)務(wù)。江蘇南大光電材料股份有限公司成立于 2000 年,2012 年在創(chuàng)業(yè)板上市,公司成立初期主營業(yè)務(wù)為主要業(yè)務(wù)高純金屬有機化合物(MO 源)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,是全球 MO 源領(lǐng)導供應(yīng)商之一。公司積極拓展新的領(lǐng)域,通過設(shè)立子公司全椒南大光電材料有限公司,進入了特種氣體領(lǐng)域,其中砷烷、磷烷已經(jīng)成功量產(chǎn)并供應(yīng)多家客戶,公司正在推進光刻膠及配套材料業(yè)務(wù)和 ALD 前驅(qū)體產(chǎn)品業(yè)務(wù)。在長期的發(fā)展過程中,公司形成了較為完備的研發(fā)設(shè)計體系,積累了一定的研究成果,通過逐年加大科研力度,技術(shù)實力得到不斷增強,獲得多項專利。
收購飛源氣體,拓展公司電子特氣發(fā)展空間。2019 年,公司收購山東飛源氣體有限公司 57.97%股權(quán),飛源氣體是國內(nèi) NF3 重要供應(yīng)商中唯一民企,主要從事三氟化氮、六氟化硫及其副產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷售,是臺積電、中芯國際、京東方等一線大廠的主要供應(yīng)商。本次收購對南大光電電子特種氣體業(yè)務(wù)的發(fā)展具有重要的戰(zhàn)略價值,有助于發(fā)揮南大光電和山東飛源氣體市場互補優(yōu)勢,實現(xiàn)協(xié)同營銷,擴大電子特氣在 LCD、IC 領(lǐng)域的交叉滲透。
業(yè)績穩(wěn)健增長,電子特氣表現(xiàn)亮眼。公司業(yè)績保持穩(wěn)健增長,2019 年公司營業(yè)收入為 3.21 億元,同比增長 40.85%,歸母凈利潤為 0.44 億元,同比增長 7.36%,布局的電子氣體業(yè)務(wù)逐漸成長為支撐公司高速發(fā)展的新動力,電子特氣業(yè)務(wù)占營收比例不斷提高,2019 年電子特氣業(yè)務(wù)營收為 1.64 億元,同比增長 108.81%,占營收比例為 50.91%,成為公司新的盈利增長點。
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(報告觀點屬于原作者,僅供參考。報告來源:中泰證券)